نقش تک نرخی شدن ارز در افت سختی مالی دولت_خبردار

به نقل از خبردار، زهرا فتحی‌راد، با اشاره به سابقه چندنرخی بودن ارز در اقتصاد ایران او گفت: از ابتدای دهه ۱۳۹۰ تا بحال، انواع نرخ‌ها همانند ارز مبادله‌ای و نیمایی با اهداف گوناگون تشکیل شده‌اند، اما نتیجه مهم آن، شکل‌گیری رانت برای بخشی از اقتصاد و عدم منفعت‌مندی مصرف‌کننده نهایی بوده است. به حرف های وی، مردم کالاهای متاثر از نرخ ارز را مدام با نرخ آزاد یا نزدیک به آن خریداری کرده‌اند و عملاً چندنرخی بودن منفعتی برای آنها نداشته است.

او گفت: فکر این که وجود نرخ‌های گوناگون می‌تواند به سود تولیدکنندگان یا شرکت‌ها باشد نیز چندان درست نیست. چراکه این سیاست در طویل مدت سود پایدار به همراه ندارد. در روبه رو، اگر فاصله نرخ توافقی و آزاد افت یابد یا حرکت به سمت تک‌نرخی شدن شکل گیرد، آثار مثبت‌تری بر اقتصاد و جامعه خواهد داشت؛ به‌اختصاصی آنکه زیاد تر مردم سهام عدل در اختیار دارند یا از صندوق‌های بازنشستگی منفعت‌مند خواهد شد و افزایش سودآوری شرکت‌ها می‌تواند به طور غیرمستقیم به سود آنها همه شود.

فتحی‌راد با اشاره به حالت جاری شرکت‌های بزرگ پافشاری کرد: این شرکت‌ها که قسمت عمده‌ای از پرتفوی سهام عدل و صندوق‌های بازنشستگی را راه اندازی خواهند داد، به علت ناترازی انرژی با افت تشکیل و سودآوری مواجه شده‌اند. در این چنین شرایطی تک‌نرخی شدن ارز می‌تواند ضمن افزایش سود شرکت‌ها، نیاز دولت به فراهم کسری صندوق‌های بازنشستگی را افت دهد و در نهایت تبدیل کنترل نقدینگی و افت سختی تورمی شود.

کارشناس بازار اندوخته در ادامه خاطرنشان کرد: با وجود این مزایا، نباید انتظار داشت که فقطً افزایش نرخ توافقی ارز یا افت فاصله آن با نرخ بازار آزاد به‌طور مداوم جهت رشد بازار اندوخته شود. کم شدن شاخص در روزهای تازه بیشتر از آنکه ناشی از افت سود شرکت‌ها باشد، تحت تأثیر ریسک‌های سیستماتیکی نظیر نرخ منفعت بالا، افزایش تنش‌های سیاسی و ابهام در روابط بین‌الملل بوده است. این عوامل علتافزایش نرخ تنزیل جریان‌های نقدی در مدل‌های تحلیلی شده و قیمت سهام را افت داده‌اند.

فتحی‌راد در آخر خاطر نشان کرد: تا وقتی که این ریسک‌ها افت اشکار نکند، نمی‌توان از تحول نرخ ارز انتظار داشت که تاثییر پایدار و مستمری بر روال بازار اندوخته بر جای بگذارد.

منبع: صدای بورس