خبردار
بورس تهران این روزها یکی از ارزان‌ترین بازارهای سهام جهان است؛ جایی که P/E برخی صنایع به زیر ۳ رسیده و تحلیل‌گران بین‌المللی آن را «حراج قرن» می‌نامند. اما سایه سنگین ریسک‌های سیستماتیک، تحریم، تنش ژئوپلیتیک و نبوده است سازوکار ساده برای اندوخته‌گذار خارجی، این ویترین طلایی را قفل کرده است. مطلب الیاس کردی، کارشناس بازار اندوخته در او مباحثه با تجارت‌نیوز اصرار کرد که بورس ایران اکنون یکی از ارزان‌ترین و ارزنده‌ترین بازارهای سهام جهان است، اما سایه سنگین ریسک‌های سیستماتیک، رتبه اعتباری پایین و نبوده است زیرساخت برای اندوخته‌گذاری خارجی، مانع مهم جذب اندوخته و سود دلاری ۴۰ تا ۸۰ درصدی این بازار شده است.
به نقل از خبردار، بورس تهران این روزها همانند مغازه‌ای است که ویترینش پر از اجناس برند با تخفیف ۷۰ درصدی شده، اما مشتری جرات ورود ندارد. شاخص کل در پایین‌ترین نسبت‌های تاریخی قیمت به سود (P/E) منطقه خاورمیانه و حتی تعداد بسیاری از بازارهای نوظهور قرار دارد؛ جایی که برخی تحلیل‌گران بین‌المللی آن را «ارزان‌ترین بازار سهام جهان» لقب داده‌اند.
یک روی این ارزانی وسوسه‌انگیز است و روی دیگرش پر از علامت سوال؛ چرا کشوری با این حجم از منبع های طبیعی، جمعیت جوان، زیرساخت صنعتی و جایگاه ژئوپلیتیک باید این‌قدر ارزان بماند؟ جواب ساده است؛ سایه ریسک. ریسک تحریم، ریسک تنش‌های منطقه‌ای، ریسک سیاست‌گذاری یک‌شبه، ریسک نرخ منفعت دستوری و ریسک نبوده است شفافیت برای اندوخته‌گذار خارجی.
در حالی که بورس‌های همسایه با نصف ظرفیت صنعتی ایران، چند برابر قیمت‌گذاری خواهد شد، تهران تا این مدت در انتظار لحظه‌ای است که این سایه‌ها کنار بروند تا پتانسیل واقعی‌اش نمایان شود؛ پتانسیلی که می‌تواند در یک چشم به هم زدن بازدهی دلاری ۵۰ درصدی یا زیاد تر خلق کند. آیا این لحظه نزدیک است؟
رتبه اعتباری بازار سهام ایران پایین است
در این راستا، مطلب الیاس کردی، کارشناس بازار اندوخته در او مباحثه با تجارت‌نیوز در جواب به این سوال که «بورس ایران چه جایگاهی در دنیا دارد؟» فرمود: «هنگامی می‌خواهیم درمورد بازار سهام ایران سخن بگویید کنیم، ابتدا نباید مستقیم سراغ بازار ثانویه و قیمت‌ها برویم؛ بلکه باید به سراغ اصل نوشته که همان اقتصاد ایران است، برویم.» الیاس کردی افزود: «ما با کشوری طرف هستیم که رتبه اعتباری زیاد پایینی در جدول موسسات بین‌المللی دارد.»
اندوخته‌گذار خارجی از وجود در بورس ایران می‌ترسد
الیاس کردی در ادامه گفت: «هنگامی به ریسک‌های سیستماتیک نگاه می‌کنیم، با مشکلات داخلی همانند بحران انرژی، بی‌آبی و آلودگی هوا روبه رو هستیم. اما فراتر از این‌ها، سایه سنگین مسائل ژئوپولتیک هم بر سر سرزمین است.»
این کارشناس بازار اندوخته اصرار کرد: «این سایه فقط مربوط به سال ۱۴۰۴ و جنگ نیست. در سال ۱۴۰۳ هم اتفاقات سریالی رقم خورد. این اتفاقات سایه‌ای سنگین‌تر انداختند. فعلا هیچ نوری از اسایش ژئوپولتیک نمی‌بینیم که این سایه را کنار بزند.» او او گفت: «این سایه زیاد سنگین است. اندوخته‌گذار خارجی را می‌ترساند. حتی اندوخته‌گذار ایرانی را نیز آزرده می‌کند.»
بازار سهام ایران ارزان است
الیاس کردی افزود: «در هفته‌های قبل چندین دفعه شنیدم که خارجی‌ها دلشان می‌خواهد در ایران اندوخته‌گذاری کنند. دلیلش زیاد ساده است. بازار سهام ما به شدت ارزان است.» او در ادامه گفت: «اگر بورس ایران را با کشورهای منطقه قیاس کنید، حتی کشورهایی که صنعتی نیستند، باز هم ما ارزان‌ترین هستیم. انگار در حراج آخر فصل هستیم. برچسب «حراجی» به کل بازار اندوخته ایران خورده است.»
ریسک‌های سیستماتیک زیاد زیاد است
این کارشناس بازار اندوخته اصرار کرد: «اگر بخواهیم صادق باشیم، باید چند حقیقت را بپذیریم. ریسک‌های سیستماتیک زیاد زیاد است. رشد اقتصادی نداریم. دارایی‌ها فرسوده‌اند. استهلاک زیاد بالاست.»
فکر کردن به این که «سهام ارزان یعنی حتما باید بخریم» نادرست است
الیاس کردی او گفت: «با این حال، همه می‌گویند بازار سهام ایران یکی از ارزان‌ترین بازارهای دنیاست. واقعا هم همین‌طور است. این را نه فقط ما، بلکه همه تحلیل‌گران بین‌المللی می‌گویند.» او افزود: «اما این ارزانی بی‌علت نیست. هر چیز ارزان، دلیلی برای ارزانی‌اش دارد. فکر کردن به این که «ارزان یعنی حتما باید بخریم» نادرست است.»
بازار اندوخته قابلیت سود دلاری ۴۰ تا ۸۰ درصدی را دارد
الیاس کردی در ادامه گفت: «این روزها دیگر او گفت و گو نرخ منفعت یا نرخ خوراک یا دلار توافقی نیست. فقط یک چیز مهم است. اگر همین امروز سایه ریسک‌ها برداشته شود، بورس ایران ۴۰ تا ۵۰ درصد رشد دلاری می‌کند. نه فقط بورس، بلکه کل اقتصاد ایران همین ظرفیت را دارد.»
او اصرار کرد: «هنگامی ریالی سخن می‌زنیم، احتمالا دلنشین نباشد. اما ۴۰ -۵۰ درصد سود دلاری سخن فرد دیگر است. برخی سهم‌ها حتی ۷۰ -۸۰ درصد پتانسیل رشد دلاری دارند. اقتصاد ایران حتی می‌تواند زیاد تر از این هم رشد کند.»
ریسک‌های سیستماتیک آینده همه بازارهای ایران را تعیین می‌کند
الیاس کردی در آخر او گفت: «ریسک‌های سیستماتیک آینده همه بازارهای ایران را تعیین می‌کند. برای اندوخته‌گذاران خارجی هم تا این مدت راه مشخصی باز نکرده‌ایم. باید پنل‌های ساده و راحتی بسازیم تا آن‌ها بدون دردسر بتوانند داخل بازار شوند.»
گزارش‌های زیاد تر را در صفحه بازار اندوخته بخوانید.
دسته بندی مطالب
منبع
More Stories
برچسب «حراجی» به کل بازار اندوخته ایران خورده است! / بورس ایران از ارزنده‌ترین بازارهای جهان است_خبردار
برچسب «حراجی» به کل بازار اندوخته ایران خورده است! / بورس ایران از ارزنده‌ترین بازارهای جهان است_خبردار
برچسب «حراجی» به کل بازار اندوخته ایران خورده است! / بورس ایران از ارزنده‌ترین بازارهای جهان است_خبردار