طلا برنده بزرگ رکود بورس شد / افول بازار سهام_خبردار

به نقل از خبردار، بورس تهران از خردادماه تا کنون شرایطی بحرانی را پشت سر گذاشته است. شاخص کل بورس که در ابتدای این دوره در سطح سه میلیون و ۲۵۲ هزار واحد قرار داشت، اکنون با سقوطی ۲۶ درصدی به دو میلیون و ۴۳۰ هزار واحد رسیده است.

ریزش شاخص کل در حالی رخ داده که طی این زمان بیشتر از ۶۱ هزار میلیارد تومان نقدینگی از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی خارج شده که در تاریخ بازار اندوخته کم‌سابقه برداشت می‌شود. طی این زمان، قیمت دلاری بازار سهام نیز در مسیر نزولی شتاب گرفته و اکنون به ۸۰ میلیارد دلار رسیده است.

کوچ پول حقیقی به سمت طلا و صندوق‌های درآمد ثابت

آمارها مشخص می کند در همین بازه ۲۲ هزار و ۶۶۴ میلیارد تومان نقدینگی به سمت صندوق‌های طلا و نزدیک به ۲۲ هزار میلیارد تومان به صندوق‌های درآمد ثابت سرازیر شده است. موضوعی که به‌خوبی تحول تمایل اندوخته‌گذاران را از دارایی‌های پرریسک به سمت ابزارهای امن و کم‌ریسک بازتاب می‌دهد.

میانگین حجم معامله های سهام در این زمان تنها ۲۰ میلیارد برگه سهم بوده و قیمت معامله های هم به ۶ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان افت یافته است. این آمارها مشخص می کند نه‌تنها قیمت‌ها سقوط کرده، بلکه عمق معامله های نیز به‌شدت کم شدن داشته و بازار در رکود عمیق فرو رفته است.

جنگ ۱۲ روزه و اغاز بحران بورس

یکی از سخت‌ترین شوک‌هایی که بورس تهران در این دوره توانایی کرد، جنگ ۱۲ روزه و تعطیلی اجباری آن می بود. بعد از بازگشایی، بازار سهام با موج شدیدی از فروش روبه رو شد. فعالان بازار می‌گویند این وقفه علتشد تعداد بسیاری از اندوخته‌گذاران مطمعن خود را به بازار از دست بدهند، چون در زمان تعطیلی، ریسک‌های سیاسی و اقتصادی افزایش یافت و بورس موفق نشد این شوک را در بازگشایی جبران کند.

از همان زمان روال نزولی شاخص کل شدت گرفت و کوششهای مقطعی برای برگشت بازار هم به علت نبوده است محرک‌های قوی، ناکام ماند.

ابهام در دیپلماسی؛ بازار تشنه خبر قطعی

نبوده است سیگنال‌های روشن از مذاکرات سیاسی و پرونده دیپلماسی، دومین عامل مهم در ریزش بورس می بود. اندوخته‌گذاران انتظار داشتند اخبار قطعی درمورد پیشرفت یا توقف مذاکرات انتشار شود، اما در عوض تنها گمانه‌زنی‌های پراکنده به بازار مخابره شد.

تحلیلگران اصرار می‌کنند که بازار اندوخته برای برگشت به مسیر صعودی نیازمند قطعیت است. نبوده است شفافیت علتشده اندوخته‌گذاران با هر خبر منفی به سمت فروش هجوم ببرند و در روبه رو، اخبار مثبت نیز به‌علت بی‌اعتمادی حاضر چندان اثری بر بازار نداشته باشد.

نرخ‌های منفعت و هزینه بالای اندوخته‌گذاری

یکی دیگر از عواملی که رکود بازار اندوخته را عمیق‌تر کرد، نرخ‌های بالای منفعت بانکی و اوراق بدهی می بود. این نرخ‌ها بازدهی بدون ریسک را برای اندوخته‌گذاران دلنشین نگه داشته و عملا ریسک‌پذیری را افت داده است.

اندوخته‌گذاران ترجیح خواهند داد در شرایطی که سود بدون ریسک در سطوح بالا قرار دارد، دارایی‌های امن‌تری را انتخاب کنند تا این که اندوخته خود را در بازاری پرنوسان همانند بورس به خطر بیندازند. این نوشته به‌اختصاصی در ماه‌های تازه جهت شد قسمت بزرگی از نقدینگی به سمت صندوق‌های درآمد ثابت و طلا حرکت کند.

بحران انرژی و سختی بر صنایع

ناترازی انرژی و محدودیت‌های برق عامل مهم فرد دیگر است که بر سودآوری صنایع سختی داخل کرده است. تعداد بسیاری از شرکت‌های بورسی در ماه‌های تازه با محدودیت‌های تشکیل ناشی از قطع برق مواجه بوده‌اند و این مساله حاشیه سود آنها را افت داده است.

اندوخته‌گذاران که به‌جستوجو ارامش در سودآوری می باشند، با دیدن این ریسک‌ها، تصمیم گرفته‌اند بخشی از اندوخته خود را از بازار خارج کنند و به دارایی‌های کم‌ریسک‌تر پناه ببرند.

جذابیت دلار و طلا در برابر اعتمادسوزی در بورس

بازدید جریان نقدینگی مشخص می کند از ابتدای این ریزش بزرگ، اندوخته‌گذاران حقیقی ترجیح داده‌اند به‌جای سهام، در صندوق‌های طلا و حتی بازار ارز اندوخته‌گذاری کنند. تزریق ۲۲ هزار و ۶۶۴ میلیارد تومان به صندوق‌های طلا گواهی روشن این روال است.

علاوه بر این، با فعال شدن مکانیسم ماشه و جهش نرخ دلار به مرز ۱۰۵ هزار تومان، بخشی از اندوخته‌ها به بازار ارز حرکت کرده و این نوشته سختی مضاعفی بر بورس داخل کرده است.

ضعف موج‌های مثبت و فروش در هر صعود

در روزهای تازه هر بار که شاخص کل تلاش کرده با موجی مثبت اندکی صعود کند، فروشندگان به شدت داخل عمل شده‌اند. کارشناسان اعتقاد دارند تا وقتی که مطمعن از دست رفته سهامداران بازنگردد و ریسک‌های سیاسی و مالی افت نیابد، بازار نمی‌تواند صعودی پایدار را توانایی کند.

تالار شیشه‌ای به فراموشی سپرده شد

اکنون بعد از گذشت چند ماه از اغاز ریزش، شاخص کل در محدوده دو میلیون و ۴۳۰ هزار واحدی متوقف شده است. برخی تحلیلگران می‌گویند اگر سیگنال‌های مثبتی از مذاکرات سیاسی و افت نرخ‌های منفعت انتشار شود، بازار می‌تواند بخشی از کم شدن خود را جبران کند.

در روبه رو، گروهی دیگر اعتقاد دارند تا وقتی که جریان نقدینگی معکوس نشود و اندوخته‌گذاران به بازار بازنگردند، بورس هم چنان در معرض ریسک سقوط‌های زیاد تر قرار خواهد داشت.

در کل، آنچه مسلم است این که بازار اندوخته ایران در ماه‌های تازه نه‌تنها از نظر شاخص‌ها بلکه از نظر مطمعن عمومی نیز ضربه سنگینی خورده و به نحوی مسئولان نیز تالار شیشه‌ای را فراموش کرده‌اند.

گزارش‌های زیاد تر را در صفحه بازار اندوخته بخوانید.