پیش‌بینی برگشت نقدینگی به بازار سهام/ جهش نرخ ارز نخواهیم داشت – تجارت نیوز_خبردار

به نقل از خبردار، بازار ارز در دوره جنگ تحمیلی نزدیک به ۱۲ درصد افزایش داشت که با دقت به شرایط آن زمان طبیعی می بود و سپس از اظهار آتش‌بس دیدیم که معادل همین مقدار افزایش هم عقب‌گرد داشت و قیمت‌ها به زمان پیش از تهاجم رژیم صهیونیستی برگشت.

با این وجود در روزهای تازه ناظر شکل‌گیری انتظارات تورمی در بازار ارز هستیم که جهت شده تقاضا برای خرید در بازار افزایش اشکار کند و چون بازار غیررسمی ارز عمق چندانی ندارد و معامله های محدود است، قیمت‌ها افزایش اشکار کرده است که این حالت هم به حرف های ناظران بازار در صورت تداوم شرایط ارامش در تغیرات سیاسی، گذرا و موقتی است.

با این حال افزایش نرخ غیر رسمی ارز به دامنه بالای ۹۰ هزار تومان و سپس برگشت مجدد آن به زیر این قیمت در روز جاری، تأثیراتی در بازار اندوخته داشت به طوری که هنگامی دلار گران شد، صفوف فروش سهام تشدید و هنگامی نرخ غیر رسمی آن در بازار کاهشی شد، بار دیگر صفوف خرید در بازار سهام شکل گرفت.

کارشناس بازار اندوخته: کوچ نقدینگی به بازار ارز، گذراست/ بازار سهام به زودی مورد استقبال سهامداران خرد واقع می‌شود

در همین ربط (تأثیرگذاری نوسانات ارزی بر بازار سهام) ولید هلالات کارشناس بازار اندوخته او گفت: نوسانات و رفتارهای بازارها همانند بازار ارز یا تغییراتی که در نرخ تورم، نرخ منفعت و همینطور شاخص‌های بازارهای مالی و سهام اتفاق می‌افتد، عمدتاً معلول مواردی می باشند که متغیرهای مهم محسوب خواهد شد و آنها می باشند که جهت‌گیری و اهداف را در این بازارها و ابزارها تشکیل می‌کنند.

او همین طور گفت: برای این که فهمیدن کنیم سمت و سوی آنها به چه صورت خواهد می بود باید ابتدا اطلاعات کلان را بازدید بکنیم و سپس می‌توانیم پیش‌بینی تا حدی دقیق‌تری نسبت به آینده این بازارها داشته باشیم.

او گفت: در ابتدای سال ۱۴۰۴ یک افزایش قیمت نسبی در بازار غیر رسمی ارز داشتیم که سپس از چند هفته تعدیل شد و قیمت‌ها نزدیک به ۲۰ درصد افت داشت. این مسأله تا حدی ناشی از رشد نقدینگی تقریبا ۲۵ درصد در یک سال می بود.

هلالات در ادامه گفت: اگر نسبت نقدینگی ریالی را در قیاس با نرخ ارز آزاد در نظر بگیریم، می‌بینیم که این نسبت به محدوده‌ای رسیده می بود که عملا می‌توانیم بگوییم نقدینگی در جامعه نبوده است تا بتواند با تشکیل تقاضای تازه، نرخ ارز را بالاتر ببرد.

رشد نقدینگی با شیب ملایم و ارامش اقتصاد کلان، عامل تعدیل نرخ ارز

هلالات افزود: طبق معمولً بازارها در این حالت دچار اشباع خرید و قیمت‌ها تعدیل خواهد شد که این اتفاق افتاد. به عبارت دیگر یک نقدینگی ۱۰ هزار همتی داشتیم و در روبه رو، نرخ ارزی که افزایش قابل توجهی داشت و نقدینگی در محدوده برای مثالً ۱۰۰ میلیارد دلار قرار گرفته می بود که بیشتر از این موفق نشد نرخ ارز افزایش یابد.

این تحلیلگر بازارهای پولی و مالی افزود: به این علت تا وقتی که نقدینگی با شتاب مقداری رشد کند و همینطور دیگر شاخصه‌های اقتصاد کلان ما نسبتا با ارامش باشند، افزایش نرخ ارز با یک شیب کند اتفاق می‌افتد؛ در نتیجه افزایش‌های ناگهانی و هیجانات رشدی نرخ ارز طبق معمول به شدت تعدیل شده و به روال نزولی برمی‌گردد.

نرخ ارز در ایام جنگ ۱۲ روزه افزایش اندکی داشت چون نقدینگی سنگین به سمت ارز نرفت

کارشناس بازار اندوخته یادآور شد: در روزهای تازه که به واسطه تحولاتی که در بُعد نظامی سرزمین صورت گرفت ناظر افزایشی نسبی در نرخ ارز بودیم اما این انتظارات تا حدی در حال تعدیل شدن است و می‌بینیم که نقدینگیِ قابل دقت یا پول‌های هوشمند به سمت خرید ارز حرکت نکردند.

هلالات افزود: در روبه رو نقدینگی تازه و قابل احتیاط به سمت ابزارهایی چون صندوق‌های با درآمد ثابت رفتند و این صندوق‌ها در بازارهای مالی، زیاد تر در کانون دقت و پناهگاه بهتری برای نقدینگی بودند و توانستند مقدار بیشتری منبع های نسبت به صندوق های مبتنی بر طلا که پایه ارز دارند، جذب کنند.

وی خاطرنشان کرد: این حرکت تا حدی مشخص می کند که اگر که فضای جاری را که قابلیت امتداد و ادامه دارد در نظر بگیریم، پیش‌بینی می‌کنیم در این صورت نرخ ارز تعدیل شود چون نقدینگی با شتاب و شیب زیاد مقداری رشد می‌کند.

وی تصریح کرد: نقدینگی آنچنانی که بتواند نرخ ارز را بالا ببرد وجود ندارد. به عبارت دیگر، نرخ ارز معادل نرخ تورم و به مرور زمان و طی یک حرکت لاک‌پشتی افزایش خواهد داشت.

در فضای اضطراب، نقدینگی عمدتا به سمت صندوق‌های با درآمد ثابت می‌رود تا ارز

فعال اقتصادی پافشاری کرد: به نظر می رسد هر جهش قابل دقت نرخ ارز طبق معمول به شدت تعدیل می‌شود؛ این توانایی علتشده که اندوخته‌ها طبق معمول در هیجانات تلاش کنند که به سمت ابزارهای کم‌ریسک همانند صندوق‌های با درآمد ثابت حرکت کند تا فضا روشن‌تر شده و سپس تصمیم بهتری بگیرند.

هلالات افزود: بازار سهام بازاری است که اگر فضایِ به شدت با ریسک بالا وجود داشته باشد، اندوخته‌ها از آن خارج شده و به کلمه فرار می‌کند؛ اکنون نزدیک به ۲۰ درصد افت قیمت سهام در سطح عمومی داشته‌ایم.

او همین طور گفت: از طرف دیگر شرکت‌ها کم کم مجامع عمومی و تقسیم سود را برگزار می‌کنند که نسبت P به D بازار یعنی تقسیم سودی که اتفاق می‌افتد نسبت به اندوخته‌گذاری که صورت گرفته نزدیک به ۱۰ واحد است به عبارتی ۱۰ درصد سود تقسیم می‌شود و مجدداً یک سال دیگر در همین ایام، مجامع تقسیم سود خواهیم داشت. به این علت اندوخته‌گذاران در بازار سهام به طور متوسط در یک سال آینده ۲۰ درصد فقط سود نقدی دریافت خواهند کرد.

خروج پول از بازار سهام متوقف خواهد شد

وی تصریح کرد: از طرف دیگر نسبت P به E بازار که نسبت قیمت به سود سهام هست در محدوده حمایتی ۱۰ ساله خودش قرار گرفته و هیچ‌گاه پایین‌تر از نزدیک به ۶ واحد نرفته بوده است.

هلالات افزود: اکنون با تقسیم سودها و گزارش‌های فصل بهار مجدداً به محدوده ۶ واحد خواهد رسید و این یک سطح حمایتبنیادی و جدی برای بازار خواهد می بود لذا انتظار داریم خروج پول از بازار متوقف و بازار سهام متعادل شود.

هلالات فرمود: طبیعتاً اگر در روزهای آینده ناظر انتشار کردن خبرهای منفی نباشیم و فضا همانند این روزها نسبتاً آرام و متعادل باشد، می‌توانیم انتظار داشته باشیم که نقدینگی که در این چند روز در صندوق‌های درآمد ثابت به کلمه «سنگر» گرفته می بود، مجدداً به سمت بازار سهام متمایل شود؛ علتش هم این است که قیمت سهام در تعداد بسیاری از نمادها نزدیک به ۲۰ درصد افت داشته و از طرف دیگر مجامع تقسیم سود در حال برگزاری است یا به زودی برگزار خواهند شد.

انتظار انتقال تدریجی نقدینگی به بازار سهام

به حرف های این فعال بازار اندوخته، گزارش‌های فصل بهار شرکت‌های بورسی بعد از انتشار کردن نشان خواهد داد که در بهار ۱۴۰۴ به طور متوسط ۴۵ درصد درآمد بیشتری نسبت به بهار سال قبل داشته‌اند و این مشخص می کند که سودها می‌تواند رشد کرده و سودآوری سهام، زیاد تر از افزایش نرخ تورم اتفاق بیفتد.

وی اصرار کرد: بازار سهام پناهگاه خوبی برای اندوخته‌ها است تا بتوانند از تورم جلو بزنند؛ به عبارت دیگر اندوخته‌ها برای سهامدار خُرد نگه داری می‌شود. به این علت انتظار داریم کم کم منبع های نقدینگی جدیدی به سمت بازار سهام هدایت شود.