ریزش شاخص کل بورس را باید در متغیرهای اقتصاد کلان جستجو کرد – تجارت نیوز_خبردار

به نقل از خبردار، محمود کاظمی استاد اقتصاد دانشگاه تهران او گفت: ریزش مداوم شاخص بعد از گشایش مجدد بورس را باید در پیوند بین صدمه‌های ساختاری اقتصاد ایران و شوک‌های سیاسی تازه جست‌وجو کرد. بازار اندوخته ما در چند سال تازه نشان داده که نسبت به متغیرهای بیرونی، اعم از تحریم‌ها، منازعات سیاسی و نوسانات نرخ ارز، صدمه‌پذیری بالایی دارد.

او گفت: در ماجرای تازه، آنچه ضربه مهم را به بازار زد نه فقطً اخبار جنگ، بلکه ابهام شدید در رابطه جهت سیاست‌گذاری اقتصادی، به‌اختصاصی درمورد نرخ ارز و سمت‌گیری پشتیبانی‌های دولت می بود. بدون وجود یک افق روشن، فعالان بازار ترجیح دادند اندوخته‌های خود را از دارایی‌های پرریسک، از جمله سهام، خارج کنند و به‌جای آن به بازار پول و ارز یا حتی دارایی‌های غیرمولد پناه ببرند.

کاظمی تصریح کرد: در بحبوحه تغیرات سیاسی، اطلاعات متناقض از منبع های رسمی و غیررسمی، شایعه ها فضای مجازی و نبوده است موضع‌گیری صریح از سوی دولت در خصوص برنامه بازسازی و حمایتاز صنایع زیان‌دیده علتشد حتی شرکت‌های سودمحور نیز موج فروش را توانایی کنند. هراس از افت صادرات، پیچیده‌تر شدن مسیر فراهم مواد اولیه و نگرانی از افزایش هزینه‌های تشکیل، سایه‌ای سنگین بر آینده سودآوری شرکت‌ها انداخته است.

او همین طور گفت: از نظر دیگر، نقدینگی مازاد که پیش از دوره بحران می‌توانست محرک بازار اندوخته باشد، به علت بی‌اعتمادی و بدبینی عمومی به سیاست‌ها، عمدتاً سراغ بازار ارز و دارایی‌های امن‌تر رفت. دولت، به‌رغم قولهای حمایتی، تا این مدت نتوانسته سیگنال روشنی مبنی بر پایداری و حمایتعملی از بورس به سهامداران بدهد.

این اقتصاددان افزود: در عرصه سیاست‌گذاری، ما با نوعی پارادوکس روبرو هستیم: از یک سو دولت برای مقابله با رکود و کنترل نوسان قیمت‌ها باید پشتیبانی‌هایی به قسمت تشکیل و بازار اندوخته اراعه کند، اما از نظر دیگر به علت فشارهای بودجه‌ای و فزونی کسری بودجه، امکان اتخاذ سیاست‌های حمایتی گسترده با محدودیت جدی روبروست. این دوگانگی و تعلل در تصمیم‌گیری، خود به تشدید بحران انجامیده است.

کاظمی خاطرنشان کرد: در شرایطی که عمق بازار پایین آمده و حجم معامله های به کمترین سطوح رسیده، نهادهای ناظر باید ابزارهای مداخله‌گرانه خود، از جمله منفعت گیری موثر از صندوق تثبیت بازار و حمایتاز صنایع راهبردی را فعال کنند. این چنین، خبر‌رسانی به موقع و شفاف در رابطه برنامه‌های بودجه‌ای، مسیر نرخ ارز و حالت صادرات شرکت‌ها می‌تواند بخشی از التهابات را فروبنشاند.

وی پافشاری کرد: برای خروج طویل مدت از این بحران، تنها راه تکیه بر شفافیت سیاست‌های اقتصادی، تحول واقعی در ساختار درآمدزایی دولت و تحکیم تشکیل داخلی است. اصلاح نظام بانکی، دادن مشوق‌های صادراتی و از بین بردن مانع ها ورود پول به بورس، باید همزمان در دستور کار قرار گیرد. در غیر این صورت، بورس اسیر چرخه رکود و رونق مقطعی خواهد ماند.

این پژوهشگر افزود: سهامداران خرد، امروز باید بیشتر از پیش به مدیریت ریسک و تحلیل بنیادی دقت نشان دهند. خرید و فروش اضطراب در شرایط عدم مطمعن فقط علتافزایش صدمه‌پذیری سبد سهام می‌شود. به توانایی، دوران پساجنگ هرچند با رکود اغاز می‌شود اما با تثبیت متغیرهای کلان، رشد تدریجی شرکت‌های ارزآور و صادرات‌محور مجدد اغاز خواهد شد.

کاظمی او گفت: ملزوم است دولت و سازمان بورس پروژه‌های بازسازی صنایع صدمه‌دیده از جنگ را شفاف اظهار و پی‌گیری کنند و ریسک‌های سیاستی، ارزی و مالیاتی برای اندوخته‌گذاران به حداقل رسانده شود. بدون برنامه‌ریزی دقیق برای هدایت نقدینگی به سمت فعالیت‌های مولد و اعتمادسازی در بستر بازار اندوخته، ورود مجدد نقدینگی ساختارشکن نخواهد شد.

وی تصریح کرد: «احتمالا با اهمیت ترین درس بحران تازه، الزام دقت همزمان به زیرساخت‌های نرم‌افزاری (حاکمیت شرکتی، شفافیت اطلاعاتی، مقررات منطبق با استانداردهای جهانی) و عوامل بیرونی (ارامش سیاست‌های کلان، از بین بردن تحریم‌ها و حمایتموقت از بازار) باشد.

در آخر، کاظمی پافشاری کرد: بازار اندوخته می‌تواند مجدد نقش موتور رشد و گسترش اقتصادی سرزمین را ایفا کند، به شرطی که با عزم جدی دولت برای اصلاحات ساختاری و تحکیم مطمعن عمومی همراه شود. توانایی‌ها مشخص می کند برگشت مطمعن تدریجی اما پایدار، نه با پشتیبانی‌های مقطعی، بلکه با تصمیمات شجاعانه و پایبندی به شفافیت و پاسخگویی حاصل خواهد شد.

منبع: مهر