دولت در بازار اوراق ناکام ماند

به نقل از تجارت‌نیوز، وقتی که دولت با هزینه‌هایی زیاد تر از درآمدهای مواجه باشد، با کسری بودجه روبه رو خواهد شد. کسری بودجه امکان پذیر به دلایلی همچون محقق نشدن برخی درآمدهای پیشبینی شده رخ بدهد. در این صورت دولت برای تامین هزینه‌های خود ناچار به استقراض است. 

دولت می‌تواند به طور مستقیم از بانک مرکزی استقراض کند، می‌تواند مستقیما از بانک‌ها قرض بگیرد یا در قالب اوراق مالی، از بازار اندوخته و موسسات مالی و اعتباری، منبع های مالی جمع‌آوری کند. در ادبیات اقتصادی، فروش اوراق بهادار نسبت به دیگر راه حلهای تامین مالی کسری بودجه ارجحیت دارد چرا که آثار پولی و مالی کمتری در اقتصاد به جای می‌گذارد. 

این درحالیست که درآمد دولت از ناحیه اوراق در سال جاری در قیاس با سال‌های قبل افت اشکار کرده است.

اظهار نتایج بیست و ششمین سری حراج اوراق دولتی در 1402

آمارهای منتشره از بانک مرکزی حاکی از آن است که در هفته قبل مجموعا نزدیک به 10 همت اوراق شراکت نقدی توسط دولت اراعه شده اما تنها 651 میلیارد تومان از آن به فروش رسیده است. 

این اوراق که با نام‌های اراد 148 و اراد 149 انتشار شده‌اند، نرخ سود موثر آن‌ها به ترتیب 25.2 و 26.5 درصد است که با دقت به نرخ سود اوراق دولتی قبل تقریبا نرخ سود بالایی بوده اما در قیاس با سود اوراق بدهی انتشار شده توسط قسمت خصوصی که گاها به 30 درصد نیز می‌رسد، پایین‌تر است.

شراکت پایین خریداران در بازار اوراق دولت

انگیزه خریداران از خرید اوراق بهادار دولتی، امکان پذیر راه اندازی یک سبد اندوخته گذاری امن باشد چرا که اوراق دولتی اصلاحا اندوخته گذاری بدون ریسک خوانده می‌بشود. این چنین امکان پذیر برخی از موسسات یا شرکت‌ها با مقصد منفعت گیری از امتیازات خرید اوراق بهادار دولتی همانند شرکت در عملیات بازار باز، در حراج اوراق شرکت کنند.

این درحالیست که در بیست و ششمین حراج اوراق دولتی، بانک‌ها هیچ مشارکتی نداشته‌اند و شراکت در بازار اندوخته نیز دیدنی نبوده است. برخی از کارشناسان گفتن می‌کنند با نزدیکتر شدن به انتهای سال، تنگنای نقدینگی در بازارها شدیدا افزایش یافته و بانک‌ها زمان اندوخته‌گذاری کمتری دارند. علاوه بر آن مشاهده می‌بشود در بازار اندوخته نیز تامین مالی از طریق اوراق منتشره شرکت‌ها محدودتر شده و در این قسمت نیز محدودیت منبع های مالی بیشتری نسبت به سال‌های قبل وجود دارد. 

علاوه بر این نوشته برخی گفتن می‌کنند که در سال قبل بانک‌ها حجم بسیاری اوراق دولتی خریده‌اند و از این حیث اشباع شده‌اند به این علت خرید اوراق زیاد تر برایشان ضرورتی ندارد. 

منبع :


اکوایران