بورس دلنشین اما نااطمینان است_خبردار

به نقل از خبردار، کامل ابراهیمیان، در برسی تغیرات بورس در بهمن‌ماه اظهار کرد: بازار اندوخته در چهار هفته تازه روندی نزولی را توانایی کرده و قیمت بازار از محدوده نزدیک به ۱۵ هزار همت به نزدیک به ۱۲ هزار و ۷۰۰ همت افت یافته است که قسمت عمده این کم شدن ناشی از افزایش ریسک‌های سیستماتیک و فضای پرتنش سیاسی در هفته‌های تازه بوده است.

ابراهیمیان با اشاره به رویدادهای دی‌ماه افزود: اتفاقات ۱۸ و ۱۹ دی‌ماه، در کنار ریسک‌های سیاسی خارج از بازار، سایه سنگینی بر معامله های سهام انداخت و علتتشدید اصلاح بازار شد. از نظر دیگر، افزایش نرخ اوراق خزانه به بیشتر از ۴۰ درصد، به‌گفتن یکی از رقبای مهم بازار سهام، جذابیت بالایی برای اندوخته‌گذاران ریسک‌گریز تشکیل کرده و سختی فروش را در بازار افزایش داده است.

این کارشناس بازار اندوخته با پافشاری بر ارزندگی بورس تصریح کرد: نسبت قیمت به درآمد قبل‌نگر بازار (P/E TTM) اکنون در محدوده ۷ واحد قرار دارد. توانایی تاریخی مشخص می کند هر زمان این نسبت به محدوده ۶ واحد نزدیک شده، با وجود همه ریسک‌ها، خریداران به بازار بازگشته‌اند.

او همین طور گفت: برآوردها مشخص می کند شرکت‌های بورسی در سال ۱۴۰۴ نزدیک به ۲ هزار همت سود خواهند ساخت که از این مقدار، نزدیک به هزار همت در مجامع تقسیم می‌شود. این چنین در صورت تداوم سیاست‌های جاری اقتصادی دولت، سود شرکت‌های بورسی در سال آینده می‌تواند به نزدیک به ۳ هزار همت برسد؛ موضوعی که نسبت P/E آینده‌نگر بازار را به محدوده ۴ واحد و حتی پایین‌تر می‌رساند؛ سطحی که در سال‌های قبل سابقه نداشته است.

ابراهیمیان با اشاره به نقش ریسک‌های سیستماتیک او گفت: مشکل مهم بازار نه ارزندگی، بلکه افزایش نااطمینانی‌ها است. وقتی که ریسک‌های سیستماتیک بالا می‌رود، اندوخته‌گذاران به سمت دارایی‌هایی حرکت می‌کنند که پوشش ریسک بیشتری دارند و این نوشته سختی خروج از بازار سهام را تشدید می‌کند.

وی در ادامه درمورد نقش سیاست‌گذار در حمایتاز بازار اندوخته فرمود: توانایی نشان داده سیاست‌گذاران طبق معمولً در مقاطعی که سختی روانی و شوق فروش در بازار افزایش می‌یابد، داخل عمل خواهد شد. نمونه آن را بعد از جنگ ۱۲روزه دیدیم که صندوق‌های گسترش‌ای با همراهی وزارت اقتصاد و شراکت بانک‌ها و بیمه‌ها نقش حمایتی ایفا کردند.

این کارشناس بازار اندوخته در عین حال پافشاری کرد: با اهمیت ترین حمایتاز بورس، مداخله مستقیم نیست بلکه ارامش در سیاست‌گذاری است. تغییرات مکرر قوانین، چه از سوی مجلس و چه از سوی دولت، به پیش‌بینی‌پذیری اقتصاد صدمه می‌زند و باید از آن پرهیز شود.

منبع: ایرنا